昨夜，美(měi)国银行股持续(xù)暴(bào)跌，内(nèi)外(wài)盘商品期货全线下跌。

　　当(dāng)地时间(jiān)周二，美(měi)股三大指(zhǐ)数集体低开(kāi)，道指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行(xíng)股又崩了(le)，第一(yī)共和(hé)银行股价(jià)重(zhòng)挫(cuò)，盘(pán)中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行(xíng)母(mǔ)公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂(áng)银行(xíng)（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由(yóu)于(yú)美国地区性银行(xíng)股再次(cì)大(dà)跌，导致美国(guó)国债价格飙(biāo)升，短期市(shì)场利率大幅(fú)下跌，债券交易员不再完全(quán)押注美联储会再加息25个基(jī)点。6月的美联(lián)储(chǔ)利率掉期(qī)合约目前(qián)反映出，央行基准利率仅比当(dāng)前有效联(lián)邦基金利率高(gāo)出20个基(jī)点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会(huì)议(yì)中有(yǒu)一次加息(xī)的可能性约为(wèi)80％。而本周早些时(shí)候，交易员认(rèn)为美(měi)联储(chǔ)在(zài)5月份(fèn)加(jiā)息几乎是肯定的，且6月(yuè)份有可能进一步(bù)加息。除了大幅(fú)降低(dī)加息的可能性外，掉期(qī)交易还显示，市(shì)场对利率见顶后美(měi)联储降(jiàng)息的押注有(yǒu)所增加(jiā)，他们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加(jiā)坡(pō)铁矿石指数期货05合约(yuē)跌破(pò)100美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次(cì)。WTI原油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶(tǒng)。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日23时(shí)收盘，国内期货主力合约(yuē)几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石(shí)跌近2％。涨幅(fú)方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深(shēn)夜，白宫(gōng)发布声明称，美国总统拜登将否决(jué)众议院(yuàn)议长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提出的债(zhài)务(wù)上限方案。白宫称：众议(yì)院共和党人必(bì)须在(zài)没有任何要求(qiú)和条件的情况下打消(xiāo)违约的可能性，并解决债务上限(xiàn)问题。

　　上周(zhōu)，麦卡(kǎ)锡公(gōng)布(bù)了一项将(jiāng)债务上限问(wèn)题和削减支出捆(kǔn)绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但(dàn)同时还要削减4.5万亿美元(yuán)的政(zhèng)府支出。

　　同(tóng)在周二，美国财政部长耶伦警告称，如(rú)果美国国(guó)会不提高政府的债务上(shàng)限，由此产生的债务违(wéi)约将在(zài)美国(guó)引发一场“经济灾难”，使未(wèi)来(lái)几年的利率上升。

　　耶伦(lún)当天表示(shì)，债务违约将导致失业率上升，同时使美国家(jiā)庭(tíng)在(zài)抵押贷(dài)款、汽车(chē)贷款(kuǎn)和(hé)信用卡上的支出(chū)增加。耶伦称(chēng)，提高或(huò)暂停31.4万亿美元(yuán)的(de)债务上(shàng)限是国会的一项“基本(běn)责任”，如果违约将学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c产生(shēng)一(yī)场经济和(hé)金融(róng)灾(zāi)难(nán)，使借贷成本(běn)永久提高，增加未来的投资成本。如果不提高债务上(shàng)限，美国企业将面临信贷市场的恶化(huà)，政府将可能(néng)无法向(xiàng)军人(rén)家庭和依赖社会保障的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北(běi)京时(shí)间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣(xuān)布，他将参加2024年(nián)的连任(rèn)竞选。法新社称，拜登将“以(yǐ)创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入到一(yī)场新的(de)激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上写(xiě)道(dào)：“每一代人都要经(jīng)历为了民主挺身而出的时刻(kè)，为(wèi)了他们的基(jī)本自由挺(tǐng)身而出。我相信这是我们的时刻。这就是(shì)我竞选连(lián)任美国总(zǒng)统的原因。加入我(wǒ)们，让我们完成(chéng)这项(xiàng)任务(wù)。”拜(bài)登还附上了一段(duàn)视频。

　　法(fǎ)新社分析称，目前拜登(dēng)在(zài)民主党内部没有真正的挑(tiāo)战者，但(dàn)他(tā)的(de)年龄(líng)可能(néng)受到“持续而(ér)激烈”的审视。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任期结束时(shí)，这(zhè)位资(zī)深(shēn)民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上周(zhōu)末发布的(de)一项(xiàng)民调显示，70％的美(měi)国人包括51％的(de)民主(zhǔ)党人(rén)，认为拜登不应该参选。不支持(chí)他参选(xuǎn)的人中，69％的人认(rèn)为年(nián)龄(líng)是一个主要或次(cì)要原因。

　　国内期(qī)交所公布(bù)劳动节(jié)期间风控工作安排

　　昨日，国(guó)内各家期货交易所公布劳动节期间有关工作(zuò)安排(pái)，调(diào)整相(xiāng)关期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平。

　　上(shàng)期所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日起第一个未出现单边(biān)市的(de)交易日(rì)收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货(huò)合约(yuē)的(de)交(jiāo)易(yì)保证金比例(lì)调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期(qī)货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一(yī)个未(wèi)出现(xiàn)单边市的交易日(rì)收盘结算时，黄金期货(huò)合约(yuē)的(de)交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板幅度调整为7％；其(qí)他品种期货(huò)合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期(qī)能(néng)源方面，自4月27日(rì)起第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的(de)交易(yì)日收盘(pán)结算时(shí)，国际(jì)铜期货合(hé)约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)9％；低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)期货合(hé)约的交易(yì)保证金(jīn)比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交(jiāo)易(yì)日收(shōu)盘(pán)结算时，所有品种期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至原有水平(píng)。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯(chún)碱期货合(hé)约(yuē)的交易保证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整为9％，其(qí)中纯碱2305合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖(táng)、棉花(huā)、棉(mián)纱(shā)、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短(duǎn)纤期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准仍为(wèi)13％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易(yì)后，自品种持(chí)仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边(biān)市的(de)第一个交易(yì)日结算时(shí)起，上述品种期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标准(zhǔn)和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至调整(zhěng)前(qián)水平。

　　大商所(suǒ)通知称(chēng)，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯乙烯(xī)期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度(dù)调整为7％，交易保证金水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯(běn)乙烯和液化(huà)石油气期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)8％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为9％；其他期(qī)货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金水平维(wéi)持不(bù)变(biàn)。5月(yuè)4日恢复交易后(hòu)，在(zài)各期货持仓量最大的合(hé)约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时(shí)起，黄大(dà)豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度调整为6％，套(tào)期(qī)保值交易保(bǎo)证金水平调(diào)整为7％，投(tóu)机交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙(bǐng)烯(xī)、聚氯乙烯(xī)、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金水平恢复(fù)至节前标准；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金水平维持(chí)不变。

　　中金(jīn)所(suǒ)公告称，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品(pǐn)种持仓量最大(dà)的(de)合约未出现(xiàn)单边市的第一个交易日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权各合(hé)约(yuē)的保证金调整系数根据相应(yīng)股指期货的交易保证金标准进行(xíng)调整。

　　广期(qī)所公(gōng)告称，自4月27日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，在工(gōng)业硅品(pǐn)种持仓量最大(dà)的合约(yuē)未出(chū)现(xiàn)涨跌停板单边(biān)无连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨日(rì)，生猪期现(xiàn)货(huò)价格走(zǒu)势背离，期(qī)货主力LH2307合约收(shōu)盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格(gé)继续上(shàng)涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环比上(shàng)涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析师(shī)孙(sūn)一鸣表(biǎo)示，近期生猪(zhū)现货偏强的主要原因有(yǒu)四点：一是短期二次(cì)育肥造成货(huò)源有所(suǒ)收紧；二是来自政策(cè)面(miàn)的支撑(chēng)；三是近期降雨(yǔ)导(dǎo)致调运不便；四(sì)是“五一”假期需求支撑。不过，盘面(miàn)主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘(pán)面下跌的主要逻辑依(yī)旧在于产(chǎn)业基本面偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中小(xiǎo)养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥采购量增加，政策消息(xī)稳市信号相对(duì)强烈，期现货价(jià)格同时上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐(lè)观预(yù)期，但已注入升水，反弹至养殖成本附近明显承压。同时，套保资金(jīn)介入。因此周二(èr)期货盘(pán)面减仓(cāng)大跌。”华联期货生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来(lái)看，截至3月末，全国(guó)能繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分析称，能(néng)繁母猪存(cún)栏以(yǐ)及生猪存栏(lán)依(yī)旧(jiù)处于高(gāo)位，意味着今(jīn)年一季度去产能不(bù)及预期，供(gōng)应偏宽(kuān)松是(shì)事实(shí)。从目前(qián)的(de)存(cún)栏以及屠宰(zǎi)企(qǐ)业库(kù)存来看，今年下半年(nián)市场不(bù)会出现生猪货源紧张或猪肉紧张(zhāng)的(de)状(zhuàng)态，供应宽松大概率延长至今年(nián)下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓(xiǎo)君介绍，从月度初生仔(zǎi)猪来看，农业(yè)部监(jiān)测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量(liàng)各月环比增幅(fú)逐月(yuè)增加，至(zhì)少(shǎo)对(duì)应(yīng)到今年7月生(shēng)猪出栏(lán)供给相对充足。从出栏(lán)体重来(lái)看，当前生(shēng)猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预(yù)计二育猪源仍将支撑出栏体(tǐ)重(zhòng)。

　　值(zhí)得一提的(de)是，目前生猪养殖逐(zhú)步向规(guī)模化(huà)、集团化(huà)方向(xiàng)发展，而且规模(mó)化占比(bǐ)得(dé)到明显提(tí)升。蒋琴表示，今年猪场中(zhōng)大猪存(cún)栏量明显(xiǎn)高(gāo)于(yú)去年同期，产能较为充裕。同时(shí)，2023年中央一号文件将“稳定生猪(zhū)基础产能”目(mù)标细化为“强化以能繁母(mǔ)猪为主的生(shēng)猪产(chǎn)能(néng)调(diào)控”，将全国能繁(fán)母猪数量稳定在(zài)4100万头的正常保有量，可(kě)见(jiàn)国家(jiā)稳(wěn)猪价的(de)决心。

　　“此(cǐ)外，从冻(dòng)品库存(cún)来看，随着屠宰场持(chí)续入(rù)冻，冻品库(kù)存持续(xù)攀升(shēng)。卓创资(zī)讯数据(jù)显示，截至4月20日，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明(míng)显高于(yú)去年最高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜(xiān)价差(chà)恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库存水(shuǐ)平将抑制猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓君(jūn)说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消费(fèi)总结(jié)为(wèi)持续向好发展态势，政策引导及(jí)市场(chǎng)预期(qī)向(xiàng)好，加上居民收入增加、消费意愿增强(qiáng)等利(lì)好(hǎo)因(yīn)素，都是(shì)猪肉消费的助力。但是(shì)，实际需求(qiú)却一直(zhí)不(bù)温不火。目前看，今(jīn)年生猪的需求大概(gài)率(lǜ)将回归到(dào)正常(cháng)年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一(yī)鸣(míng)也(yě)表示，此次需求好转主(zhǔ)要在于冻品(pǐn)入库以及二育支撑(chēng)，终端需求(qiú)无实质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从(cóng)走量看(kàn)并(bìng)未出现明(míng)显(xiǎn)提升，随着二季度(dù)气温(wēn)升高(gāo)，需求逐步降(jiàng)低，预计需求(qiú)再(zài)次(cì)回归至低迷(mí)状态。4月底到(dào)5月预计集团企业出(chū)栏计(jì)划(huà)或(huò)继(jì)续增加，市(shì)场整(zhěng)体处于供大(dà)于求状态，现(xiàn)货价(jià)格“五(wǔ)一”后或继续回落为主，盘面升(shēng)水状态下短期缺(quē)乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪(zhū)整体供给(gěi)相对(duì)充足，限制(zhì)猪价(jià)大幅(fú)上涨(zhǎng)。短期来看，“五一(yī)”小长假前，终端备货(huò)启动，集团场缩(suō)量挺价，支撑猪价(jià)短(duǎn)线(xiàn)反弹(dàn)。然而，假(jiǎ)期效应过(guò)后，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价(jià)将重回(huí)供需基本面。当前距(jù)“五一”小(xiǎo)长假仅(jǐn)剩3个交(jiāo)易日(rì)，期货盘面资金已经提前反映了(le)市场(chǎng)情绪。建议(yì)投资者(zhě)控制仓位，防(fáng)范假期风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋琴认(rèn)为，综合(hé)来看，猪价颓(tuí)势不改，大(dà)概(gài)率仍(réng)将保持低位盘整运行状态(tài)。不过，市场预期二季(jì)度二次育(yù)肥缓(huǎn)慢入场(chǎng)，行情或好于一季度。按(àn)照官方能繁存栏数(shù)据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增加的(de)阶段(duàn)，并于10月份达(dá)到(dào)理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出(chū)栏(lán)量大概率环比下降。而(ér)11月份正值猪肉消费旺季，供减需增预(yù)期(qī)下，相对支撑当(dāng)期生猪价格，故目前盘面(miàn)11月价格相对(duì)坚(jiān)挺。不过(guò)在国(guó)家良(liáng)好调控之下，能繁(fán)母猪产能并(bìng)未过度去化，生猪存(cún)出栏量保(bǎo)持稳(wěn)定，猪价(jià)不具备(bèi)持续(xù)大幅上涨的基(jī)础条件。在国家政策端稳定(dìng)猪价意愿强烈(liè)的背景(jǐng)下，期(qī)价上行压力(lì)恐加大，追涨风险积聚，操作上，建(jiàn)议养殖端锚定(dìng)成本，择机卖出套保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌(diē)，连续第三个(gè)交易日下(xià)滑，并触(chù)及约一个月低点。

　　“近(jìn)期(qī)棕榈(lǘ)油行情变化多(duō)集中(zhōng)在需求端的扰(rǎo)动，一方面，印度洗(xǐ)船(chuán)事件(jiàn)为盘面带(dài)来了压力；另一方面，市场对(duì)于第(dì)二波(bō)新冠疫情可(kě)能(néng)到来从而(ér)降(jiàng)低(dī)国内需求(qiú)的(de)担忧则(zé)进一步加速了盘面下滑。”国(guó)联(lián)期货农产品事业部分(fēn)析师姜颖告诉期货日报记(jì)者，根据新加(jiā)坡、日本(běn)等海外经(jīng)验，第(dì)二波疫情的波(bō)及(jí)范围预计很大(dà)概率(lǜ)将小于第一波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈油将回归(guī)基本面(miàn)。从相关因素的梳(shū)理来看，目前处于(yú)短多长(zhǎng)空的(de)局面。

　　据(jù)国海良(liáng)时期货(huò)油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市(shì)场(chǎng)延续了产地未来供(gōng)需(xū)转宽(kuān)松(sōng)的交易(yì)逻辑。马(mǎ)来(lái)西(xī)亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报价(jià)分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一个交易日均有20美元/吨左右的下(xià)跌。巨大(dà)的back结构也显示(shì)出(chū)市场(chǎng)对东南(nán)亚(yà)地区棕榈油(yóu)食用需求转(zhuǎn)入淡季以及印(yìn)尼可(kě)能放松DMO出口限(xiàn)制的担(dān)忧。产地供需偏宽松的(de)预期(qī)在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得到强化(huà)。数据(jù)显示(shì)，印尼2月份棕榈油(yóu)产(chǎn)量(liàng)高达425.2万吨，为(wèi)历史同期最高水(shuǐ)平，仅(jǐn)环比1月(yuè)微降0.9万吨(dūn)，降幅远低(dī)于平均季节性减量(liàng)。目前产地已步(bù)入增(zēng)产季，在马来(lái)西(xī)亚摆脱(tuō)洪水扰动后，产区(qū)未(wèi)来整体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份(fèn)马(mǎ)来(lái)西亚出口大增，库存超预期下(xià)降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西(xī)亚出(chū)口骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主要进口国植物油供应(yīng)充足，印(yìn)度3月棕(zōng)榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继续增高至(zhì)345万吨，充足的库存和(hé)竞争油脂(zhī)的影响或将冲击印(yìn)度对(duì)棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来(lái)西亚4月1—25日(rì)棕榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油(yóu)产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份(fèn)处在复产初期(qī)，且(qiě)今年(nián)4月份工作日较(jiào)少(shǎo)，产量预计(jì)在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)库存(cún)预计开始小(xiǎo)幅度累库，且随着(zhe)复(fù)产利多增强和出(chū)口前(qián)景(jǐng)不佳(jiā)持续(xù)，后期马棕继续面临(lín)累库压力，棕榈油行情或维持承压(yā)回调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示(shì)，3月份印度食(shí)用油进口113.56万吨，处于季节性(xìng)中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨(dūn)，占比突出。但是其国内食用油峰值库存问题(tí)仍未解决。截至(zhì)3月(yuè)末，其食用油总库存依旧在(zài)344.7万吨，未见回落。根(gēn)据(jù)目前已经走负的国际豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示(shì)，国内棕榈油近月进口(kǒu)严(yán)重倒挂，远月有所(suǒ)修(xiū)复，近(jìn)月进口(kǒu)偏低，远月(yuè)买(mǎi)船有所增加。海关数(shù)据显示(shì)，3月进(jìn)口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口量预估(gū)分别(bié)在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国(guó)内棕榈(lǘ)油港口库存(cún)仍处在历史同期(qī)高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温升(shēng)高及棕榈油消(xiāo)费进一步好转(zhuǎn)，需求(qiú)有望回升，国内棕榈油继续呈(chéng)现(xiàn)去库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸(xiào)认为，短(duǎn)期连盘棕(zōng)榈油仍将随(suí)油脂(zhī)整(zhěng)体弱势运行，有下(xià)破可能。5月份东南亚天(tiān)气值得关(guān)注，目(mù)前已有(yǒu)少雨迹象，泰国最(zuì)为明显，印尼次之。如果出(chū)现持续干燥天气(qì)，产区增(zēng)产节奏将(jiāng)被打(dǎ)破，届时，棕榈油有(yǒu)望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈(lǘ)油尚(shàng)存利多(duō)因素支撑(chēng)。国(guó)内贸易商进(jìn)口利润深(shēn)度亏损(sǔn)，5月船期频(pín)现(xiàn)洗(xǐ)船，进(jìn)口(kǒu)到港数(shù)量(liàng)将明显减少。在此基(jī)础(chǔ)上(学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高cshàng)，随着天(tiān)气升温，棕榈(lǘ)油(yóu)消费(fèi)季节(jié)性(xìng)回暖(nuǎn)。第二(èr)轮疫情虽可能有(yǒu)影响，但无法(fǎ)改(gǎi)变消费逐步恢复的大(dà)势，国内库存短期内仍可(kě)能加速去化。长期市场对于未来供应充(chōng)裕(yù)的(de)预(yù)期基本一致。天气情况有所好转，马来西亚与印尼(ní)步入增产(chǎn)周期(qī)，供应增加而(ér)出口需(xū)求较差，未来产地(dì)存在累(lèi)库预(yù)期。与此同时(shí)，国际(jì)豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油(yóu)价格丧(sàng)失(shī)竞(jìng)争优势，在豆油、菜(cài)油未来(lái)存在集(jí)中供应压力的情况下(xià)，棕榈油长期需求不容(róng)乐观(guān)。

　　“综(zōng)合来(lái)看，短(duǎn)期(qī)利多因素对盘面有一定(dìng)支撑(chēng)，价格或以区(qū)间(jiān)调整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油(yóu)将逐(zhú)渐演变为供(gōng)强(qiáng)需弱格(gé)局(jú)，叠加(jiā)全球宏观经济环境偏弱(ruò)，价格重心(xīn)或逐步下移(yí)。”姜颖(yǐng)说。

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