“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形(xíng)成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达(dá)经济(jì)体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路”出口(kǒu)增速保持(chí)在6％以上，那么在增量上就可能对冲美(měi)欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再(zài)次验证，当前(qián)观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数(shù)据和(hé)韩国、越南(nán)出口通胀作为(wèi)传统(tǒng)观察中国(guó)出口增速的重要(yào)指标，但(dàn)随(suí)着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国(guó)家转移，其对(duì)中国出口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆(lù)路运(yùn)输占长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名(zhàn)比和增速快速(sù)上升，导致港口数据与实(shí)际出口增速(sù)持续偏离，另一(yī)方面(miàn)，以往韩国、越南(nán)出口(kǒu)增速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋(qū)势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背离。出口结构性变化背(bèi)景下，传统(tǒng)观察框(kuāng)架适用性减弱(ruò)，信息的噪(zào)音(yīn)和预期的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的(de)突破(pò)口仍在(zài)于“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)。除(chú)低基(jī)数影响(xiǎng)之外，4月对俄(é)出(chū)口的(de)高增反映“一带一(yī)路”贸(mào)易持续活(huó)跃(yuè)，沿路(lù)经济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东(dōng)盟出(chū)口(kǒu)增速暂时(shí)回落(luò)，不过整(zhěng)体来(lái)看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出(chū)口结构继(jì)续(xù)延(yán)续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电(diàn)出口金额维(wéi)持强势，增(zēng)速较(jiào)3月(yuè)进一步加快部分源(yuán)于去年低基数原因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好于(yú)韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的(de)汽车出(chū)口反映(yìng)海(hǎi)外(wài)车市较(jiào)高景(jǐng)气度(dù)与产(chǎn)业(yè)链韧性(xìng)仍(réng)可在一(yī)段(duàn)时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一(yī)带一路(lù)”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市(shì)场大多(duō)聚焦(jiāo)欧美(měi)经济衰退的(de)拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上(shàng)发挥了(le)越来越重要的作用，那(nà)么(me)如何去(qù)评估这一空间(jiān)有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济和(hé)贸(mào)易放缓的背景下，我(wǒ)国出(chū)口的韧性可能主要来自于存(cún)量的竞争(zhēng)——我们认(rèn)为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些(xiē)国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带(dài)一路沿线10国的(de)进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出(chū)口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一(yī)路(lù)”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最(zuì)大的10个国家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出(chū)口(kǒu)的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来(lái)对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情形下的(de)进口(kǒu)增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的(de)进口份额中(zhōng)约60％被(bèi)中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一(yī)路”10国2023年拉(lā)动中国(guó)出(chū)口增(zēng)速(sù)约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国(guó)占65国的(de)70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动(dòng)我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下(xià)，1个百分点并不少，我(wǒ)国全(quán)年(nián)出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出口增速预(yù)测，思(sī)路为在中国加入(rù)世(shì)界贸易(yì)组(zǔ)织后、历次全球经(jīng)济陷(xiàn)入衰退或(huò)是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具(jù)有参考(kǎo)意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我们(men)对于2023年的基准假设为美欧有可(kě)能在下(xià)半年陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全(quán)球经济(jì)温和(hé)放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩(hán)拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增速预测即(jí)1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家(jiā)拉(lā)动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的(de)风险，主要来自于两(liǎng)个方面：数据口(kǒu)径差(chà)异(yì)和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国进口的数据和(hé)中国(guó)向(xiàng)各国出口的数据存在差异（无(wú)论(lùn)是绝对量还是增速），有(yǒu)时这一差异还较大(dà)，一般而言中国出(chū)口端(duān)的增速会更高，这意(yì)味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定(dìng)性(xìng)，可能在今年下半(bàn)年、也可能在明年，若后(hòu)者出现，那(nà)么2023年发达经(jīng)济体(tǐ)对于中国出口的拖累可能没有(yǒu)那(nà)么(me)大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他(tā)新兴(xīng)经济体经济增(zēng)长不及预(yù)期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击风险对出(chū)口造(zào)成拖累。欧美经济韧性超预(yù)期，对于中(zhōng)国出口的拖累不(bù)足。

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