“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国(guó)劳(láo)工(gōng)部数(shù)据显示，美国5月(yuè)非农新增就业33.9万人，几(jǐ)乎是估(gū)计中值(zhí)19.5万的(de)两倍，为2023年1月以来最大增幅(fú)。5月失(shī)业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高。

　　非(fēi)农就业(yè)数据公布后，美(měi)国(guó)国债价(jià)格盘(pán)中跳水，收益率拉升，对利率(lǜ)前景更敏感的两(liǎng)年期美(měi)债收益(yì)率日内升幅(fú)扩大(dà)到10个(gè)基点以上；美元指数迅速(sù)转涨(zhǎng)，摆(bǎi)脱两周低位。互换合约定价显示(shì)，投资(zī)者预期的美(měi)联储7月加息几率(lǜ)增加，预(yù)计未(wèi)来两次(cì)会议(yì)期间将(jiāng)加(jiā)息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三(sān)大美国股(gǔ)指集(jí)体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日高(gāo)时，道琼(qióng)斯工业平均指数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数(shù)涨近1.2％。 最终，三大指数(shù)连(lián)续两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威(wēi)尔讲话暗示12月放缓加息当天(tiān)以来(lái)最(zuì)大(dà)收盘涨幅(fú) 报33762.76点(diǎn)，创(chuàng)5月1日以来收盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报公布次日(rì)以来(lái)最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际(jì)原油(yóu)盘中(zhōng)涨(zhǎng)近(jìn)3％，美油继(jì)续(xù)脱离(lí)两个月低谷，但未能抹平全(quán)周跌幅，和布(bù)油均三周来首次累(lèi)跌，市场焦点转向本周末的(de)OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率(lǜ)反弹的打击下(xià)持续下行，创两(liǎng)周(zhōu)多来最差单日表(biǎo)现。

　　东证衍生品研究院分析(xī)师徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美国劳动力市场(chǎng)存在韧性。可以看到，5月(yuè)美国非(fēi)农新增就业33.9万人，好于市场(chǎng)预(yù)期的19万人，同时4月(yuè)非农从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非(fēi)农从(cóng)16.5万上修(xiū)至21.7万(wàn)，4月和(hé)3月合(hé)计上修9.3万人，2023年(nián)至今平(píng)均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增(zēng)就业主(zhǔ)要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务(wù)（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信(xìn)息(xī)行业就业人数减少，私人服务(wù)行(xíng)业整体表现好于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮(liàng)眼(yǎn)，与近期房地(dì)产市(shì)场(chǎng)的反弹一致，建筑(zhù)业新增(zēng)就(jiù)业2.5万(wàn)人，制造业中非耐(nài)用品生(shēng)产连(lián)续三(sān)个月就业人数减少，与制(zhì)造业目前持(chí)续收缩的状态吻合。同时(shí)她指出，5月非农就业报告也显示出就业市场边际(jì)降温的更多(duō)迹象，5月失业人(rén)数增加44万至640万，失(shī)业(yè)率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁(cái)员人数的增加(jiā)，失(shī)业率(lǜ)预计会继续回(huí)升(shēng)，但(dàn)3.5％的(de)失业率(lǜ)水平基本是60年代以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低水平，在失业率(lǜ)回升(shēng)至4％之前，预计还(hái)不会引发(fā)市场(chǎng)和官方的(de)明显(xiǎn)担(dān)忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量回升，就(jiù)业(yè)市场(chǎng)供需矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓解(jiě)，体现为工资上涨(zhǎng)压力开始降温，5月工(gōng)资(zī)增速环(huán)比回落(luò)至0.3％符合市场预期，同比降(jiàng)至4.3％，低(dī)于市(shì)场预期，工资对通胀(zhàng)的助推作(zuò)用(yòng)缓解后，核心通胀压力减弱，美联储进一步加息(xī)的必要性降低(dī)。

　　她(tā)表示，美联储6月(yuè)利(lì)率会议“按兵(bīng)不动”是大概率事(shì)件，还需要关注后续公布的(de)5月美国通(tōng)胀(zhàng)数据，当前(qián)的就业市(shì)场状态可以(yǐ)支撑在通胀压力较大时继续加息。美联储(chǔ)利率会议落地前，市场步(bù)入振荡盘整状态(tài)，预计(jì)美元指(zhǐ)数在105附近偏强运行(xíng)，随着美国政府债务上限问题落地(dì)，美债收益率风(fēng)险偏向上行，预计国际金价在1950美(měi)元/盎司附(fù)近筑底(dǐ)。

　　又有(yǒu)变数(shù)？欧(ōu)佩克+可(kě)能会进一步减产

　　据(jù)消息人士声称(chēng)，在周日（6月4日）的部长级(jí)会议上，欧佩克(kè)+可能会宣布进一步减产，以提(tí)振原(yuán)油价格。

　　据悉，可能的选项之一(yī)是(shì)额(é)外减产约100万桶(tǒng)/日。而此前有报道称，欧佩(pèi)克(kè)+不(bù)太可能在会议上决定进(jìn)一步削减(jiǎn)石油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的(de)不确定性，结果(guǒ)仍然不明(míng)朗(lǎng)。眼下欧佩克+面临诸多(duō)挑战(zhàn)，不(bù)仅成员(yuán)国之间相互(hù)争(zhēng)吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西等(děng)国家还在(zài)蚕食该集团的市场份额，这(zhè)也(yě)让分析师们左右为难。

　　随着经济前景(jǐng)的恶化，欧佩克+成员国(guó)在4月份(fèn)承诺，从5月份开始自愿减产，不过这(zhè)些(xiē)行动(dòng)都未能止住油价的(de)下跌势(shì)头(tóu)。

　　上(shàng)周，沙特能(néng)源(yuán)大(dà)臣(chén)威胁要进一步减产(chǎn)，他告(gào)诫(jiè)投机(jī)者要“当(dāng)心”。两天后，俄罗(luó)斯副总理诺瓦克则(zé)与沙特能源(yuán)大臣唱了(le)反调，这(zhè)位俄罗斯(sī)官(guān)员表示，他(tā)认为(wèi)欧佩克(kè)+本周(zhōu)末不可能(néng)减(jiǎn)产，布伦特油价(jià)可(kě)能会(huì)在年底前自行回升至每桶80美(měi)元。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧佩(pèi)克+会议之前(qián)做空原(yuán)油，交易员永远不应(yīng)该(gāi)低(dī)估(gū)沙特在(zài)欧佩克+会(huì)议(yì)期(qī)间采取行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石(shí)油市场稳定，我(wǒ)们将毫(háo)不(bù)犹豫地做(zuò)出任何决(jué)定，以使市场更(gèng)加平衡。他似乎支持(chí)进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一(yī)步减产的可(kě)能性(xìng)为40％。他们写道：“各国石油部长们决(jué)心避(bì)免(miǎn)重蹈2008年(nián)的覆(fù)辙，当时全球经(jīng)济和金融稳定突然崩溃，导(dǎo)致原油价格(gé)在六个(gè)月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期间，乌(wū)克(kè)兰不会成为(wèi)北约成员！

　　当(dāng)地(dì)时间6月(yuè)2日(rì)，乌克(kè)兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基在与爱沙(shā)尼亚总统的(de)联合(hé)新闻发布会上表示，在俄乌冲突进行(xíng)期(qī)间，乌克(kè)兰不会(huì)成为北约成员。泽连斯基说(shuō)，不是因为不想，而是因为目前很(hěn)难。乌克兰只是希望北(běi)约合作伙伴(bàn)听(tīng)到声音，这一(yī)点非(fēi)常重要。

　　同(tóng)时，他指(zhǐ)出，乌克(kè)兰在成(chéng)为(wèi)北约成员国之前需要更多安全保障(zhàng)，乌克兰需(xū)要把这些保障都写在纸(zhǐ)上，直到乌克兰能(néng)真(zhēn)正获得(dé)安全(quán)保证(zhèng)，有(yǒu)资格成为北约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫(mò)斯科(kē)5月31日报道，英(yīng)国《金(jīn)融时报》援(yuán)引知情人士(shì)的话(huà)报(bào)道称(chēng)，乌克兰总统泽连斯基向北约(yuē)各国领导人(rén)明(míng)确表示，除(chú)非(fēi)向基辅提供加(jiā)入(rù)北约的(de)路(lù)线(xiàn)图，否则他将不会出席7月举行的维尔(ěr)纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日(rì)在访(fǎng)问摩尔多(duō)瓦时(shí)表示，乌克兰已经做好了(le)加入(rù)北(běi)约的准备(bèi)，基辅正(zhèng)在等(děng)待北约接(jiē)纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰(lán)近(jìn)期加入(rù)北约一(yī)事(shì)，法国、德国等北(běi)约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯克当地(dì)时间(jiān)6月1日在奥(ào)斯陆(lù)参加北约外长会(huì)期间表示(shì)，德国不认(rèn)为北约(yuē)应该在近(jìn)期内接纳(nà)乌克兰。此(cǐ)外，包括法(fǎ)国(guó)在(zài)内的其他一些北约(yuē)成员(yuán)国(guó)也不希望(wàng)乌克兰迅(xùn)速成为北约成员国，而只是希望为乌克兰(lán)提供安(ān)全保障(zhàng)。

　　进入6月，在(zài)宏观市场情(qíng)绪回暖影响下，大宗商品市(shì)场出(chū)现普涨行情。从海外宏观层面(miàn)来看，美国债务(wù)上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债(zhài)务上限法案，暂时(shí)取消了政府31.4万(wàn)亿美(měi)元的债(zhài)务上限，避免了可能出现的美国有史以(yǐ)来首次(cì)违约，使(shǐ)得(dé)市场(chǎng)避险情绪消退。同(tóng)时在美联储本月会议(yì)或(huò)暂(zàn)停加息的(de)预期推动下，美元指数回落至一周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上(shàng)方，好于预期的(de)数据改善了市场情绪，同时(shí)市场也在翘(qiào)首等待新一轮(lún)稳增长政策(cè)的出台(tái)。

　　天胶价格(gé)重(zhòng)返万二关口

　　周五，在_D是什么意思，_3是什么意思市场(chǎng)情(qíng)绪回暖的带(dài)动(dòng)下，天然橡(xiàng)胶期货价格回升。截至收盘(pán)，天然(rán)橡胶期(qī)货主力合约站(zhàn)上(shàng)12000元/吨(dūn)的(de)整数关(guān)口(kǒu)。纵观本周(zhōu)，沪胶期货主(zhǔ)力价格表现(xiàn)振(zhèn)荡微升，周度收涨1.05％。整体来(lái)看，本周国内天胶(jiāo)市场利(lì)好支(zhī)撑疲软，胶价维持宽幅振荡(dàng)格局。

　　可以看(kàn)到，近(jìn)两(liǎng)个月以来，天然(rán)橡胶市(shì)场消息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵(jiào)，后有收储传闻，然而天然橡胶期价(jià)终究支撑(chēng)不力(lì)，逐(zhú)步归于平静。从整个5月行情来看，生意社指出(chū)，5月天然橡胶(jiāo)行情上(shàng)半月(yuè)上行，下半月回调，全(quán)月呈倒“V形(xíng)”走势(shì)。生意社商品行情分(fēn)析(xī)系统监测显(xiǎn)示，5月沪胶持(chí)续小(xiǎo)幅(fú)波动，12000元/吨点位轻易(yì)被破，行情维持偏弱(ruò)振(zhèn)荡。综(zōng)合来看，5月天然橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息提振(zhèn)有(yǒu)小幅上行(xíng)，但(dàn)市场供多需少，终(zhōng)究无(wú)力支撑(chēng)，上行态势(shì)转而向(xiàng)下(xià)。

　　五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期归来(lái)，市(shì)场传言称国储今年将收(shōu)储(chǔ)10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上(shàng)涨，影响持续多(duō)日。直(zhí)至5月月(yuè)中(zhōng)，收储传闻叠加产区降雨，市场(chǎng)氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国(guó)产全乳(rǔ)现货胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后该(gāi)消息始终(zhōng)未(wèi)得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到(dào)，继此前云南干旱传(chuán)闻发酵后，5月以收储(chǔ)为核心展开的(de)新一季交割品博弈仍然(rán)激烈。中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)期货能化分(fēn)析师童长征(zhēng)表示，天(tiān)然(rán)橡胶此轮的上涨与下跌(diē)，与收(shōu)储(chǔ)这一传闻息息(xī)相关。他指出，国储(chǔ)收储(chǔ)的政(zhèng)治、战略意义(yì)大于经济意义(yì)，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤(méi)炭并称为(wèi)四大工(gōng)业(yè)原料，是关系国(guó)计民生、国防(fáng)安全的重要战略物资。毫无(wú)疑问的是，对于全球来说，天然橡(xiàng)胶是(shì)严重过剩的。但要(yào)考虑(lǜ)到一个事实：中国的天然橡胶(jiāo)的自给(gěi)率不足20％，高度依(yī)赖(lài)进口。从中国(guó)本身的天然橡胶来说，是供不应求的。因此，在(zài)当前诡谲多(duō)变(biàn)的国际政(zhèng)治格局(jú)中，对(duì)天然橡胶的储备其实是(shì)有(yǒu)很高(gāo)的(de)必(bì)要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传(chuán)闻(wén)的(de)收储(chǔ)量(liàng)为(wèi)10万(wàn)吨，收(shōu)储的对象是国产全乳(rǔ)胶（即期货(huò)交割品）。10万(wàn)吨的量相对于整(zhěng)个天然橡胶的年产量来说非常小，不过(guò)才(cái)占0.7％，即便(biàn)对中(zhōng)国全年的消费量来说也(yě)只占1.7％。从这(zhè)个(gè)角(jiǎo)度来说，对天然橡胶整(zhěng)体的供求几无影响。但是如(rú)果(guǒ)收储的(de)对象是交割品的话，性质就不同了。因为(wèi)目前全年国产全乳的最大产量(liàng)不过30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今年估计(jì)在20万—25万吨），那(nà)么(me)收储(chǔ)的量其(qí)实(shí)占到相当全年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的(de)一个(gè)比例。”在童长(zhǎng)征(zhēng)看(kàn)来，如果国储轮(lún)储橡胶事件(jiàn)成立(lì)，根(gēn)据(jù)交割品的供求判断影响，再结合历史上收储的影响(xiǎng)，RU的价格有可能会更上一层楼。但是，由于整(zhěng)个事件的进程(chéng)会(huì)非常缓慢，价格的反应(yīng)不会即刻见效。

　　供(gōng)应旺季来袭(xí) 基本面(miàn)难言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着物候条件的(de)改(gǎi)变，产区全面(miàn)开割(gē)上量(liàng)，橡胶(jiāo)供应旺季到(dào)来(lái)，然而天(tiān)胶(jiāo)下游需求并(bìng)未有趋势性改善，胶价上涨动能驱动(dòng)依(yī)旧缺乏。

　　国投安信期货(huò)能(néng)化分析(xī)师胡华钎(qiān)告诉(sù)记者，目前全球(qiú)天然橡胶(jiāo)供应进入季节性的(de)增产期，中国(guó)云南天然橡胶产区(qū)加速恢复开割，预计(jì)6月中旬全(quán)面开割(gē)，海南(nán)产(chǎn)区已经全面开割，海外越南天然(rán)橡胶(jiāo)产区也全(quán)面开割，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要产胶国产区(qū)逐(zhú)渐进入雨季，物候条件已经由差(chà)变好。但是由于目前天然橡胶(jiāo)上游(yóu)原料(liào)价格相对偏低(dī)，胶农割胶积极(jí)性不高，加工厂利(lì)润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研究员(yuán)唐逸(yì)表示，后续(xù)橡胶供应端(duān)将逐步恢复正常，产量逐渐(jiàn)增加。目前云(yún)南产区大面积开割，预计后(hòu)市(shì)仍(réng)有较多降雨，干(gàn)旱情况已得到(dào)缓解。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常(cháng)。泰国(guó)东北部产区逐步上量(liàng)，南部产(chǎn)出仍在低位，本(běn)周以及下周预计雨(yǔ)水较多(duō)。越南、柬埔寨产区已大面(miàn)积开(kāi)割，原料数量逐步增加。同时根据历(lì)史降雨数(shù)据来看，厄尔尼(ní)诺现象下橡胶产区降雨(yǔ)量虽然处于历史均(jūn)值以下的(de)概(gài)率较高，但由于季节性(xìng)的因素(sù)，降雨绝(jué)对数量仍然能够保证。因此，他预(yù)计(jì)后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会是引发(fā)行(xíng)情上涨的主要(yào)因素。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍生(shēng)品研究院能(néng)化高级分析师(shī)曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量较(jiào)为充足(zú)，对开工(gōng)率形成一(yī)定支撑，加上(shàng)轮胎用原料(liào)价格(gé)处于低(dī)位，轮胎厂家开工积极(jí)性尚可。而(ér)内销市场需求表现依然偏弱(ruò)，各层级经销商仍以(yǐ)消耗(hào)前(qián)期库(kù)存为(wèi)主，对后(hòu)市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新(xīn)数据显示，目前(qián)下游外(wài)贸订单(dān)充足(zú)，加之(zhī)内销订(dìng)单缺货(huò)现象仍存，企业排产积(jī)极(jí)性(xìng)不减。半(bàn)钢胎样本企(qǐ)业产能利用率(lǜ)为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂(chǎng)开工小(xiǎo)降，个别(bié)企业因内销出货压(yā)力加大，为控制(zhì)成品库存压力，存(cún)适度降(jiàng)负现象，全钢胎样(yàng)本企业产能(néng)利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认为，目前天(tiān)然橡胶基本面(miàn)处(chù)于供需两弱的格(gé)局中，尤其是(shì)下游需求(qiú)分歧较大。“主要是不(bù)同的(de)市场(chǎng)主体预期不同，但(dàn)是整体(tǐ)来(lái)说此前市场对今年的预期过高。从下游轮胎(tāi)行业(yè)来看，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来国(guó)内轮(lún)胎(tāi)开工、产量和(hé)出口同(tóng)比数据(jù)还是不错的，反映国(guó)内实际(jì)需求并不差。但是(shì)从(cóng)汽车行业来看，由于(yú)汽车刺(cì)激(jī)政策(cè)退出(chū)，今年国内汽(qì)车市场(chǎng)相对(duì)疲(pí)软，价格战等负面消(xiāo)息较多，市场总体上偏悲(bēi)观。此(cǐ)外，青岛(dǎo)地(dì)区天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)现货库(kù)存持续攀升(shēng)，有些人认为是国内需求(qiú)不行，但是其(qí)实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主(zhǔ)要还是(shì)宏观面主导(dǎo)胶价走势，一方面中国经济复(fù)苏进(jìn)程、人民币汇率波动；另一方(fāng)面美(měi)联储加(jiā)息进(jìn)程(chéng)，以及(jí)美国银行危机和美债上限问题等(děng)。看向下半年，他认(rèn)为天然橡胶(jiāo)基本面仍然缺乏指引(yǐn)，只有(yǒu)天(tiān)气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而(ér)宏(hóng)观面预计比上半年好，比如美(měi)联储加(jiā)息(xī)步伐暂缓(huǎn)、国内经济回暖(nuǎn)等，因此对天然橡(xiàng)胶市(shì)场不(bù)宜过度(dù)悲(bēi)观。

　　“短期市场没(méi)有明确(què)方(fāng)向，主要跟随宏(hóng)观因(yīn)素波动。”唐(táng)逸(yì)认为，“供(gōng)应端仍(réng)然是主导后市胶(jiāo)价走势的主要因素(sù)，随着各产(chǎ_D是什么意思，_3是什么意思n)区开割后产量逐渐增加，海外恢(huī)复速度(dù)仍(réng)然偏慢，预计干胶的(de)数量并不会少(shǎo)，包括今年交割品的(de)数(shù)量。我们中期观点仍然偏空，后市预计存在下跌(diē)的空间。”

　　曹璐则_D是什么意思，_3是什么意思(zé)表(biǎo)示，在供给端没有天气影响(xiǎng)的(de)情况下，后续(xù)主导胶(jiāo)价的因素主要在需求端。从(cóng)下(xià)半(bàn)年来看，外需受海(hǎi)外经济衰退和汽车(chē)半导体短缺影(yǐng)响，预计难有起色。外需走弱也(yě)导致海外货源涌入国内(nèi)，对(duì)国内现货端(duān)构成压(yā)力(lì)。内需方面，春节前市场基于内需复苏的逻(luó)辑，已经出现一波反弹(dàn)行情，但节(jié)后市场从(cóng)交易预期开始转向(xiàng)交易现实，由(yóu)于国内需求复苏不及预(yù)期(qī)，胶价因此持续承压运行(xíng)。整(zhěng)体来看，她表示短期胶价基本面缺乏向(xiàng)上驱动，只有价格的绝对低(dī)位才能刺激有效的去库和资(zī)金再(zài)次做多的意愿。后续还需继(jì)续关注天气端(duān)是(shì)否有扰(rǎo)动因(yīn)素，一旦(dàn)天气出现异(yì)常状况，或将(jiāng)带来新的阶段性(xìng)行(xíng)情。（有删减(jiǎn)）

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